比特币多头和空头为年底 10B 美元 BTC 期权到期做准备

Blog6个月前发布 007出海
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市场正在为价值 101 亿美元的期权到期做准备,这一重大事件将于美国东部时间 12 月 29 日上午 8:00 发生。最新数据表明,看涨(买入)期权具有明显优势,但空头可以通过将比特币价格推至 42,000 美元以下来大幅限制损失。

双方都有影响比特币现货价格的动机,但随着截止日期的临近,人们可以根据到期价格来衡量结果。期权市场的领导者 Deribit 拥有令人印象深刻的 77 亿美元的未平仓合约,但令人惊讶的是排名第二的芝加哥商品交易所 (CME),其未平仓合约为 13.8 亿美元。CME 的未平仓合约是 OKX 的两倍多,后者以 6.3 亿美元排名第三。

现货比特币 ETF 预期给看涨期权带来了优势

即将于 1 月份批准现货比特币交易所交易基金 (ETF),这对 12 月份期权到期产生重大影响。美国证券交易委员会 (SEC) 显着改变了与 ETF 支持者打交道的方式。SEC 没有直接拒绝,而是一直积极与 ETF 创建者进行对话。这种方法的转变是一个积极的信号,并提高了 ETF 在 1 月份获得批准的预期。仅此一点就解释了为什么空头不太可能在年底 BTC 期权到期之前成功将比特币价格压低至 40,000 美元以下。

另一个重大进展是,币安最近与美国司法部和监管机构达成的认罪协议,标志着加密货币格局向合规和反洗钱实践不断发展。这一发展表明越来越多地融入主流金融生态系统,这也增加了现货 ETF 获得批准的可能性,特别是在 Grayscale Investments 董事会发生变动以及随后重新提交转换 Grayscale GBTC Trust 的请求之后。

12 月期权到期的未平仓合约总额为 101 亿美元。然而,预计最终金额将少得多,因为最近突破 40,000 美元的反弹让看空投资者措手不及,从 Deribit 比特币期权利率图表中可以明显看出。

比特币多头和空头为年底 10B 美元 BTC 期权到期做准备
Deribit 12 月 29 日比特币期权未平仓合约。来源:Deribit

Deribit 和 CME 期权的未平仓合约合计为 90 亿美元,尽管看跌(卖出)期权所占比例不足 32%,这反映出与 54 亿美元的看涨(买入)未平仓合约相比存在不平衡。尽管如此,随着比特币自 11 月以来上涨 25%,大多数看跌(卖出)期权可能会到期而毫无价值。

如果 12 月 29 日上午 8:00(世界标准时间)比特币价格保持在 43,100 美元附近,那么这些看跌(卖出)期权中将只有价值 1.85 亿美元。之所以会出现这种差异,是因为如果 BTC 在到期时交易价格高于该水平,则以 40,000 美元或 43,000 美元出售比特币的权利就毫无用处。

比特币空头希望比特币价格低于 42,000 美元,以尽量减少损失

根据当前的价格走势,以下是四种最有可能出现的情况。双方的不平衡决定了理论上的利润。这种粗略的估计忽略了更复杂的投资策略,因为没有直接的方法来估计这种影响。

  • 39,000 美元至 40,000 美元之间: 3,000 个看涨期权与 17,700 个看跌期权。最终结果有利于看跌(卖出)工具 5.75 亿美元。
  • 40,000 美元至 42,000 美元之间:看涨期权 13,800 手,看跌期权 11,600 手。最终结果有利于看涨工具 9000 万美元。
  • 42,000 美元至 44,000 美元之间:看涨期权 24,200 手,看跌期权 7,200 手。最终结果有利于看涨工具 7.3 亿美元。
  • 44,000 美元至 45,000 美元之间:看涨期权 27,900 手,看跌期权 1,800 手。最终结果有利于看涨工具 11.5 亿美元。

为了让空头在每月到期前创造公平的竞争环境,他们必须将价格小幅下跌 3%,降至 41,900 美元。相比之下,多头需要价格上涨至 44,000 美元以上,才能在 12 月 29 日获得 11.5 亿美元的优势。不过,看涨期权持有者的潜在意外之财可能会成为 1 月份 ETF 决定之前价格进一步上涨的催化剂。

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